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lunes, 29 de octubre de 2012

¿Cuan comprometida está PDVSA con el Presupuesto 2013?

Sergio Saez

Tomando en consideración que en el proyecto de Ley del Presupuesto 2013 se afirma que los ingresos ordinarios de PDVSA se estimaron en Bs. 83.179,65 millones, se concluye que dicho monto corresponde a una venta neta de PDVSA de 963.600 bpd de petróleo y sus productos, a 55$/b y 365 días de operación. Dicho volumen de ventas corresponde al 32,12 % de la producción (3.000.000) que afirma Ramírez produce PDVSA.

Es cierto también que se espera de PDVSA un aporte (ingreso ordinario unitario) de 55$/b vendido.

Supongamos que la cesta promedio para 2013 se realiza a 100$/b, el régimen se apropiará preferentemente (cada mes) del 28% de los ingresos netos de PDVSA, argumentando que se corresponden a ingresos"adicionales" por "ganancia súbita", para sustraerlos de los ingresos ordinarios y gastarlos a su libre albedrío y sin control.
Adicionalmente, obliga a PDVSA a honrar con petróleo y sus  derivados todos los compromisos de servicios de la deuda (China, Portugal, Bielorusia y Japón); el acuerdo de servicios médicos con Cuba; y, el financiamiento (25%) de la factura de los compromisos energéticos con países del continente americano, que vacían la regalía (equivalente a 21$/b/0,3212= 65,37$/b vendido) al permitírsele considerar como pago en especies.

PDVSA tiene deudas propias en $ y Bs. que montas a $40 millardos, con una carga de servicio de la deuda de S4 millardos anual, que reflejadas en el volumen de venta se traducen en 11,37$/b vendido.

Con los costos de la operación medular de PDVSA (9,44$/b/0,3212 = 29,38$/b vendido) y de refinación ( 8,82$/bX750/963,6 = 6,86$/b) el saldo de la menguada renta petrolera  324,39 $/b vendido (100 - 29,38 - 6,86 - 28 - 11,37), corresponde un ISLR de 8,57$/b vendido [0,5X(24,39 -  7,25)]

Quedan por tanto, como ingresos ordinarios el impuesto de explotación (2,33$/b/0,3212= 7,25$/b vendido) y el ISLR (8,57$/b vendido) a los ingresos ordinarios de PDVSA (15,82$/b vendido, solo el 29% de los 55$/b comprometidos). Por lo que PDVSA no podrá cumplir con su cuota de ingresos ordinarios para el Presupuesto de 2013.

PDVSA debe honrar con los dividendos de los socios de las empresas mixtas. Toda vez que vende la porción de los petróleos livianos, medianos, pesados y mejorados, correspondientes a su participación del 40% en las EM's, correspondientes a 18,57$/b
vendido[0,4X911/963,6X(100 - 29,38 - 7,25 - 14,25)].

Resumiendo, del ingreso unitario por ventas de PDVSA de 100$/b, se deben deducir, entre otros, los siguientes conceptos: costo de
producción (29,38$/b); costo de refinación (6,86$/b); ganancia súbita (28$/b); impuesto de explotación (7,25$/b); ISLR  (8,57$/b); dividendos socios EM's (18,57), para un total de 1,37 $/b vendido.

La pregunta es ¿Cómo puede PDVSA con una "ganancia neta de solo 1,37$/b vendido, cubrir sus deudas con proveedores de insumos y servicios, deudas con las empresas estatizadas y/o nacionalizadas, aportes a misiones bajo su cargo, reservas para casos en arbitraje, mantenimiento e inversiones nuevas, desarrollo de la FPO?.

No hay duda, que deberá seguir endeudándose mediante emisión de bonos en dólares, con la banca privada venezolana en bolívares, con el BCV, el Banco del Tesoro, y pare de contar, además de aumentar su deuda (no revelada) con los socios de las empresas mixtas por las ventas del petróleo de las empresas mixtas.

Adicionalemente se deberían incluir el costo del subsidio a los
combustibles del mercado doméstico, especialmente la gasolina, y las compras para cumplir con el Convenio de compra venta de fueloil y petróleo con China, que continúa creciendo por la situación del circuito refinador nacional, incluyendo a Isla.

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